Custo do capital RENDIMENTO Custo do capital próprio O custo do capital próprio refere-se a dois conceitos distintos, dependendo da parte envolvida. Se você é o investidor, o custo do capital próprio é a taxa de retorno exigida em um investimento no capital próprio. Se você é a empresa, o custo da equidade é usado para determinar a taxa de retorno exigida em um projeto ou investimento específico. Custo do capital próprio Existem duas maneiras pelas quais uma empresa pode aumentar o capital: dívida ou patrimônio líquido. A dívida é barata, mas deve ser devolvida. O patrimônio líquido não precisa ser reembolsado, mas geralmente custa mais do que a dívida devido às vantagens fiscais dos pagamentos de juros. Embora o custo do capital próprio seja maior do que a dívida, o patrimônio geralmente fornece uma taxa de retorno maior do que a dívida. Os analistas calculam o custo do patrimônio líquido com o modelo de crescimento de dividendos e o modelo de precificação de capital próprio (CAPM). Custo dos modelos e teoria do patrimônio O modelo de crescimento do dividendo é usado para calcular o custo do capital próprio, mas exige que uma empresa pague dividendos. O cálculo é baseado em dividendos futuros. A teoria por trás da equação é a obrigação da empresa de pagar dividendos é o custo de pagar os acionistas e, portanto, o custo do capital próprio. Este é um modelo limitado na sua interpretação dos custos. O modelo de precificação de ativos de capital, no entanto, pode ser usado em qualquer estoque, mesmo que a empresa não pague dividendos. Dito isto, a teoria do CAPM é mais complicada. A teoria sugere que o custo do capital próprio se baseia na volatilidade e no nível de risco das ações em relação ao mercado geral. Fórmula CAPM A fórmula CAPM é: Custo da Taxa de Retorno de Risco Livre de Renda (Taxa de Retorno do Mercado - Taxa de Retorno Livre de Risco). Nesta equação, a taxa livre de risco é a taxa de retorno paga em investimentos livres de risco, como os títulos do Tesouro. Beta é uma medida de risco calculada como uma regressão no preço das ações da empresa. Quanto maior a volatilidade, maior o risco beta e relativo em relação ao mercado geral. A taxa de retorno do mercado é a taxa média do mercado, que geralmente foi assumida entre 11 e 12 nos últimos 80 anos. Em geral, uma empresa com uma alta beta, ou seja, uma empresa com um alto grau de risco, vai pagar mais para obter equidade. Custo de capital desvalorizado O que é o custo desalavancado do capital O custo do capital desalavancado é uma avaliação Que usa um cenário hipotético ou real sem dívidas ao medir o custo de uma empresa para implementar um projeto de capital particular. O custo desalavancado do capital deve ilustrar que é uma alternativa mais barata do que um custo alavancado do programa de investimento de capital. É uma variação do cálculo do custo do capital. BREAKING DOWN Custo de capital não compensado Um custo de capital desalavancado é uma alternativa mais barata para um custo alavancado de investimento de capital, pois há maiores custos associados à emissão de dívida ou de capital próprio preferencial. Alguns desses custos marginais incluem custos de subscrição. taxas de corretagem. E pagamentos de dividendos e cupom. O custo de capital desalavancado representa o custo de uma empresa se financiar sem qualquer dívida. Embora hipotético, isso fornece uma idéia dos retornos de capital esperados que uma empresa pode gerar, ajudando um investidor a determinar se o investimento no estoque específico é justificado. Se uma empresa não cumprir os retornos antecipados antecipados, os investidores podem optar por mover seus investimentos em outro lugar. O custo desalavancado do capital também pode ser usado para determinar o custo de um projeto específico, separando-o dos custos de aquisição. Fatores no Cálculo do Custo de Capital Desalavancado Para fazer o cálculo, o beta do investimento deve ser determinado. O beta é uma representação da volatilidade de uma determinada ação ou investimento ao longo do tempo. O beta pode ser calculado comparando a empresa com outras similares com betas alavancadas conhecidas, muitas vezes usando uma média ou média de betas múltiplas para chegar a uma estimativa. O beta alavancado médio terá que ser convertido em uma beta não alavancada, removendo os efeitos da alavancagem financeira. Outros fatores de mercado, como a taxa livre de risco e o retorno esperado do mercado, também são necessários para calcular o custo do capital desalavancado. Uma vez que essas variáveis são conhecidas, o custo de capital não alavancado pode ser calculado com a seguinte fórmula: Custo de capital desalavancado (taxa livre de risco) Beta (taxa de risco de retorno do mercado esperado) O resultado pode então ser usado como um padrão ao qual um investimento Pode ser medido. Se o resultado do cálculo produz um custo de capital não alavancado de 10, e o retorno da empresa cai abaixo desse valor, então pode não ser um investimento sábio. Isso também pode ser comparado com o custo atual da dívida detida pela empresa para determinar os retornos reais.
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